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  • 有色金属行业受疫情影响全球资产呈抛售模式

    发布时间: 2020-08-05 11:48首页:主页 > 行业研究 > 阅读()

      周内欧美疫情未见好转,市场波动未显著收敛。美元流动性收紧的情况下,全球资产仍呈现无差别抛售模式,基本金属价格全线重挫,贵金属亦震荡下跌。

      数据方面,中国2月固定资产投资累计同比-24.5%,预期0.24%,前值5.4%;美国2月零售销售月率-0.5%,预期0.2%,前值0.3%;美国2月工业产出月率0.6%,预期0.4%,前值-0.3%;欧元区3月ZEW经济景气指数-49.5,前值10.4。

      事件方面,美联储周初紧急降息100bp至0-0.25%,同时宣布推出7000亿美元量化宽松计划,此外还推出MMLF工具以缓解市场流动性。英国、韩国、巴西等多个国家跟进降息,截止至3月20日,当月(3月)已有23个国家或地区下调利率或准备金率。本周关注美国3月Markit制造业PMI,2月核心PCE物价指数,欧元区3月制造业/服务业PMI等数据以及海外疫情的相关进展。

      黄金实物基金持仓继续下降:黄金ETF-SPDR持仓较上周下降23.4吨至908.18吨,黄金ishares持仓减少7.4吨至381.98吨,白银SLV持仓上升513.6吨至11615.51吨。截止2020年3月17日当周,黄金非商业净多持仓减少17615张,白银非商业净多持仓减少2979张,多空双方均继续减仓。

      基本金属供需双弱,关注供应端受疫情冲击情况。多个铜矿产国宣布紧急状态,已有矿企宣布降低运营比率、进行检修或削减支出。疫情对物流和矿山产量的冲击已经开始,4月船期的铜精矿发货及冶炼厂后续备库或将受到影响,本周TC报价67.5美元,较上周回落5美元。此外,鉴于中国85%铜精矿依靠进口,其中65%来自南非智利和秘鲁,当前秘鲁智利已经因紧急状态而出现可能封港的风险,这意味着矿山供应可能出现新一轮紧缩,TC价格或延续回落。氧化铝当前供应出现偏紧迹象,电解铝价格已经跌破成本线,但铝下游消费依然不畅,尽管二月铝棒产量环同比跌幅均近10%,但社会铝棒库存依然增至30万吨,反映铝下游实际走货量的疲弱。库存端也可对此予以印证,铜铝全球连续累库延续,三大交易所铜库存延续增长至63.31万吨(+7.0%),铝库存增长至160.39万吨(+6.45%);上海保税区铜库存则出现1.1万吨回落至34.2万吨,从季节性因素考虑,3月13日当周应逐步进入季节性累库尾声,但当前累库周期明显延长,累库幅度明显加大,需关注周内库存变化及现货市场的需求表现。

      美元流动性收紧的情况下黄金价格遭到打压,欧美的新冠疫情还在持续恶化之中,尽管美联储联合全球央行持续投放工具缓解流动性风险,但产生作用尚需时日,当前的无差别抛售模式难言结束,黄金或在当前价格区间高位震荡。全球流动性宽松的大背景下,市场情绪恢复后黄金价格或将重新向上。

      小金属方面,电钴持平,钴盐下跌,碳酸锂微降,氢氧化锂持平。本周全球疫情蔓延,欧美众多车企宣布关闭部分工厂,复产时间未定。欧洲车市作为全球最主要的终端需求市场之一,预计国内动力电池厂出口受明显影响。终端需求短期恶化对钴锂产品价格形成压制。稀土方面,下游企业询单情况略有回暖。

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